在經(jīng)歷諸多波折后，華晨汽車集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華晨集團(tuán)”）重整方案近日再現(xiàn)重大進(jìn)展。

7月1日，A股上市公司金杯汽車（600609.SH）與申華控股（600653.SH）均發(fā)布公告，6月30日，公司收到間接控股股東華晨集團(tuán)和遼寧正國(guó)投資發(fā)展有限公司出具的《告知函》，2023年6月30日上午9時(shí)30分，華晨集團(tuán)等12 家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整第四次債權(quán)人會(huì)議如期召開(kāi)。本次會(huì)議表決時(shí)間將延期至 2023年7月31日18時(shí)。本次會(huì)議的重點(diǎn)是對(duì)《華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整計(jì)劃（草案）》（以下簡(jiǎn)稱“《重整計(jì)劃（草案）》”）進(jìn)行表決。

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《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》記者還注意到，7月3日，遼寧鑫瑞汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱“遼寧鑫瑞”）持有的華晨中國(guó)汽車控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華晨中國(guó)”，01114.HK）0.44%股權(quán)已于當(dāng)日上午10時(shí)05分在中拍平臺(tái)拍賣(mài)成交。中拍平臺(tái)網(wǎng)頁(yè)顯示，本次拍賣(mài)起拍價(jià)格為約1.58億元，只有一個(gè)出價(jià)者，成交價(jià)即為起拍價(jià)格，溢價(jià)率為0%。此次股權(quán)拍賣(mài)的目的是為了助推華晨集團(tuán)重整。

作為華晨集團(tuán)重整的一部分，華晨集團(tuán)管理人此前就曾建議以拍賣(mài)方式處置遼寧鑫瑞所持有的華晨中國(guó)0.44%股權(quán)。據(jù)悉，遼寧鑫瑞為華晨集團(tuán)全資子公司及華晨中國(guó)控股股東。

華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整一案已經(jīng)近延宕三年。今年以來(lái)，華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整接連迎來(lái)新進(jìn)展。

5月31日，華晨中國(guó)在港交所發(fā)布公告稱，公司控股股東華晨集團(tuán)重整投資人遴選評(píng)審委員會(huì)已選定沈陽(yáng)汽車有限公司（以下簡(jiǎn)稱“沈陽(yáng)汽車”）為華晨重整的潛在投資人?！鞍滓买T士”沈陽(yáng)汽車的實(shí)際控制人是沈陽(yáng)市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“沈陽(yáng)國(guó)資委”）。

6月14日，沈陽(yáng)汽車與華晨集團(tuán)等12家企業(yè)、管理人共同簽署《華晨汽車集團(tuán)控股有限公司等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整之投資協(xié)議》（以下簡(jiǎn)稱“《重整投資協(xié)議》”），相關(guān)投資安排被寫(xiě)入《重整計(jì)劃（草案）》提交債權(quán)人會(huì)議表決。

可以看到，隨著“白衣騎士”的出現(xiàn)以及重整詳細(xì)方案的“出爐”，華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整已經(jīng)向前邁出了關(guān)鍵一步。

國(guó)資成“白衣騎士”

從2020年開(kāi)始，華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整便頗受業(yè)內(nèi)外關(guān)注。

華晨集團(tuán)成立于2002年，總部位于遼寧省沈陽(yáng)市，第一大股東為遼寧省人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)，是一家地方國(guó)有企業(yè)。旗下有華晨中國(guó)、申華控股、金杯汽車和新晨動(dòng)力控股有限公司（01148.HK）等4家上市公司，同時(shí)其還通過(guò)旗下上市公司華晨中國(guó)與寶馬合資成立華晨寶馬汽車有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華晨寶馬”）。擁有中華、金杯、華頌三個(gè)自主品牌和華晨寶馬、華晨雷諾兩個(gè)合資品牌。

2020年，華晨集團(tuán)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。同年10月，華晨集團(tuán)10億元私募債“17華汽05”無(wú)法按期足額兌付，構(gòu)成實(shí)質(zhì)性債券違約。2020年11月，因無(wú)法按時(shí)償還債務(wù)，華晨集團(tuán)被債權(quán)人提出破產(chǎn)申請(qǐng)，隨后正式宣告破產(chǎn)重整。2021年3 月，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并重整。此后，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)重整計(jì)劃草案提交經(jīng)歷兩次延期。

2022年6月2日，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)向沈陽(yáng)中院提交《重整計(jì)劃（草案）》。此后，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)實(shí)質(zhì)合并重整案先后召開(kāi)三次債權(quán)人會(huì)議，但《重整計(jì)劃（草案）》未獲得債權(quán)人會(huì)議表決通過(guò)。2023年2月23日，華晨集團(tuán)等12家企業(yè)第三次招募重整投資人。3月15日，沈陽(yáng)中院依法指定由調(diào)整后的華晨集團(tuán)清算組擔(dān)任管理人。5月29日，確定沈陽(yáng)汽車為華晨集團(tuán)等12家實(shí)質(zhì)合并重整企業(yè)資產(chǎn)（不包括破產(chǎn)重整程序中依法已通過(guò)拍賣(mài)或其他方式處置的資產(chǎn)）的中選投資人。至此，華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整“白衣騎士”浮出水面。

公開(kāi)信息顯示，沈陽(yáng)汽車法定代表人為劉延輝，成立于2023年2月21日，注冊(cè)資本人民幣5億元，股東為沈陽(yáng)財(cái)盛投資基金有限公司和沈陽(yáng)地鐵經(jīng)營(yíng)有限公司，實(shí)際控制人是沈陽(yáng)國(guó)資委。

這意味著華晨集團(tuán)最終將由沈陽(yáng)市政府接手。這并不出人意料，華晨寶馬官網(wǎng)信息顯示，其連續(xù)14年成為沈陽(yáng)最大納稅企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，2022年沈陽(yáng)市總稅收529.4億元，其中華晨寶馬納稅貢獻(xiàn)達(dá)到485億元，占沈陽(yáng)總稅收超過(guò)91.6%。

金杯汽車發(fā)布的公告內(nèi)容顯示，沈陽(yáng)汽車設(shè)立目的為發(fā)展沈陽(yáng)市的汽車產(chǎn)業(yè)，近3年未開(kāi)展其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，無(wú)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。這一跡象表明，沈陽(yáng)汽車是為華晨集團(tuán)重整而生。

根據(jù)6月14日簽訂的《重整投資協(xié)議》，沈陽(yáng)汽車投資目的主要是發(fā)展沈陽(yáng)市的汽車產(chǎn)業(yè)，沈陽(yáng)汽車擬作為總投資人，以取得華晨集團(tuán)100%股權(quán)的方式整體承接華晨集團(tuán)等12家實(shí)質(zhì)合并重整企業(yè)資產(chǎn)（華晨中國(guó)0.44%的股權(quán)，華晨集團(tuán)持有的、全部質(zhì)押給債權(quán)人的廣發(fā)銀行股份有限公司股權(quán)及相應(yīng)孳息，以及其他破產(chǎn)重整程序中依法已/擬通過(guò)拍賣(mài)或其他方式處置的資產(chǎn)除外），包括核心資產(chǎn)華晨中國(guó)、金杯汽車、申華控股三家上市公司的控制權(quán)及其他非上市資產(chǎn)，以及附件一清單所列示的融資租賃物。

本次投資的交易對(duì)價(jià)不超過(guò)人民幣164 億元。重整方案完成后，通過(guò)出資人權(quán)益調(diào)整，將華晨集團(tuán)100%股權(quán)調(diào)整至沈陽(yáng)汽車。

至此，歷時(shí)三年的華晨集團(tuán)破產(chǎn)重整方案已現(xiàn)出清晰輪廓。

待“破繭新生”

根據(jù)此前披露的信息，截至2022年6月1日，共計(jì)6029家債權(quán)人向華晨集團(tuán)管理人申報(bào)了債權(quán)，金額合計(jì) 577.18億元。還有債權(quán)人未申報(bào)債權(quán)（賬本記錄在案），共計(jì)132.94 億元，以及無(wú)須申報(bào)的職工債權(quán)，共計(jì)7.86 億元。華晨集團(tuán)總負(fù)債合計(jì)高達(dá)約718億元。

華晨集團(tuán)資產(chǎn)總額曾超過(guò)580億元，亦曾躋身國(guó)內(nèi)汽車十強(qiáng)行列，緣何陷入如今困境？業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，在過(guò)去20多年的發(fā)展歷程中，華晨集團(tuán)過(guò)度依賴合資板塊特別是華晨寶馬，而其自主板塊的發(fā)展則相對(duì)羸弱。

華晨集團(tuán)最優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)是合資公司華晨寶馬股權(quán)。華晨集團(tuán)通過(guò)全資子公司遼寧鑫瑞間接持有華晨中國(guó)30.43%的股權(quán)，華晨中國(guó)通過(guò)全資二級(jí)子公司間接持有華晨寶馬25%股權(quán)。

華晨中國(guó)的主要利潤(rùn)來(lái)源于華晨寶馬。華晨中國(guó)發(fā)布的財(cái)報(bào)顯示，2020年上半年，華晨中國(guó)營(yíng)收達(dá)14.5億元，同比下降23.85%，凈利潤(rùn)為40.45億元，同比增長(zhǎng)25.24%。如果去掉從華晨寶馬得到的利潤(rùn)分成，華晨中國(guó)總體虧損3.4億元。

記者注意到，今年3月底華晨中國(guó)披露了2022年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2022年，公司營(yíng)收為11.31億元，同比減少47.21%；歸屬母公司凈利潤(rùn)71.47億元，同比下滑40.25%，基本每股盈利為1.42元。

財(cái)報(bào)顯示，向?qū)汃R出售華晨寶馬25%股本權(quán)益于2022年2月生效后，華晨寶馬由合資企業(yè)重新分類為聯(lián)營(yíng)公司，2022年華晨寶馬貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)由2021年的145.15億元減少83.6%至23.8億元。

而在自主業(yè)務(wù)板塊，記者注意到，2004年、2005年、2008年、2009年、2014年、2016年6個(gè)會(huì)計(jì)年度金杯汽車均處于虧損狀態(tài)。根據(jù)金杯汽車今年4月發(fā)布的2022年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，2022年，公司凈利潤(rùn)3.53億元，同比下降3.37%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.50億元，同比下降23.07%。另外兩個(gè)自主品牌中華、華頌在中國(guó)汽車市場(chǎng)主陣營(yíng)中存在感更弱。

當(dāng)前，中國(guó)汽車市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入激烈的淘汰賽階段，行業(yè)洗牌加速。華晨集團(tuán)的發(fā)展之路并不平坦。

“重整投資人在很大程度上決定著遭遇破產(chǎn)重整企業(yè)未來(lái)的命運(yùn)?！庇袠I(yè)內(nèi)人士對(duì)記者表示，沈陽(yáng)國(guó)資的入場(chǎng)或許將為華晨集團(tuán)未來(lái)的發(fā)展注入一些新的動(dòng)能。

記者注意到，今年5月23日，《沈陽(yáng)市汽車產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展三年行動(dòng)計(jì)劃（2023—2025年）（征求意見(jiàn)稿）》發(fā)布，其中明確提出“盤(pán)活現(xiàn)有整車生產(chǎn)能力，通過(guò)引入造車新勢(shì)力以合作伙伴、代工服務(wù)等方式靈活利用華晨集團(tuán)破產(chǎn)重組后的相關(guān)產(chǎn)能、資質(zhì)等重要生產(chǎn)資源”。

“華晨集團(tuán)有不錯(cuò)的基礎(chǔ)，接下來(lái)應(yīng)把資源盤(pán)活利用，圍繞寶馬的配套實(shí)現(xiàn)有序復(fù)蘇，乃至進(jìn)一步發(fā)展?！背寺?lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)表示。

（文章來(lái)源：中國(guó)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)）