全球快資訊：美國可口可樂304億港元股權(quán)被出售！
繼新世界發(fā)展之后，又有港股上市公司擬將旗下資產(chǎn)出售給控股股東。
(資料圖片僅供參考)
日前，太古股份公司公告，公司全資附屬公司SPHI Capital Management Limited擬向英國太古集團(tuán)的全資附屬公司JS&S（Beverages）Inc.，以39億美元（折合約304億港元）出售美國太古可口可樂的100%股權(quán)。
英國太古集團(tuán)為太古股份公司的控股股東。美國太古可口可樂主要在美國西部的十三個(gè)州生產(chǎn)、銷售及經(jīng)銷可口可樂及其他飲料。
交易事項(xiàng)交割后，太古股份公司擬向股東宣派及派付總額約為117億港元的特別股息，即太古股份公司A每股可獲派8.120港元，太古股份公司B每股可獲派1.624港元。
6月29日上午，太古股份公司A跳空高開，一度漲逾6%。截至當(dāng)日收盤，太古股份公司A漲幅收窄至約4.41%，報(bào)60.4港元。太古股份公司B收?qǐng)?bào)9.82港元，上漲6.74%。
美國可口可樂業(yè)務(wù)體量如何？
飲料業(yè)務(wù)是太古股份公司的主要業(yè)務(wù)之一。太古股份公司主要通過其全資附屬公司太古可口可樂在多個(gè)國家及地區(qū)，擁有生產(chǎn)、推廣及經(jīng)銷可口可樂公司產(chǎn)品的專營權(quán)。
截至2022年末，太古可口可樂業(yè)務(wù)情況
其中，美國太古可口可樂及其附屬公司的業(yè)務(wù)區(qū)域，包括美國亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州等，專營區(qū)域覆蓋的人口約達(dá)3000萬。
太古可口可樂在美國具體營運(yùn)市場和裝瓶廠數(shù)目
據(jù)太古股份公司2022年年報(bào)，美國為太古可口可樂的第二大市場。
2022年，美國太古可口可樂及其附屬公司實(shí)現(xiàn)收入約235.53億港元，除稅后純利約為13.92億港元。
出售或?yàn)樘岣哓?cái)務(wù)靈活性
如此體量的市場業(yè)務(wù)為何說賣就賣？
對(duì)此，太古股份公司表示，此次交易事項(xiàng)讓公司能夠以大幅高于賬面值的具吸引力估值，實(shí)現(xiàn)美國太古可口可樂及其附屬公司的價(jià)值。
據(jù)悉，此次出售價(jià)格相當(dāng)于美國太古可口可樂2022年經(jīng)調(diào)整EBITDA約24.62億港元的12.4倍。參照所售股份于2023年5月31日的賬面值76億港元，撇除調(diào)整及交易費(fèi)用后，太古股份公司預(yù)期此次出售將獲得出售收益約228億港元。
中泰國際策略分析師顏招駿認(rèn)為，交易事項(xiàng)將大大減少太古股份公司的債務(wù)凈額，進(jìn)一步加強(qiáng)公司的資產(chǎn)負(fù)債表，并提高財(cái)務(wù)上的靈活性。
據(jù)悉，經(jīng)過此次出售，太古股份公司于2022年末的備考資本凈負(fù)債比率將（不包括租賃負(fù)債）由18.0%降至11.6%，現(xiàn)金利息倍數(shù)（不包括交易事項(xiàng)的出售收益）由6.0倍增至7.3倍。
此外，英國太古集團(tuán)、美國太古可口可樂及太古股份公司全資附屬公司太古可口可樂，擬在交割日期或之前簽訂相關(guān)管理服務(wù)協(xié)議。
太古可口可樂擬向美國太古可口可樂提供的服務(wù)范圍
根據(jù)協(xié)議，美國太古可口可樂將向太古可口可樂支付年度管理費(fèi)，不少于美國太古可口可樂及其附屬公司各相關(guān)年度的經(jīng)常性EBIT的6%。
美國太古可口可樂擬向太古可口可樂支付年度管理費(fèi)的情況
據(jù)悉，可口可樂公司已授權(quán)美國太古可口可樂及其附屬公司在擁有權(quán)變更后，保留其在現(xiàn)有裝瓶協(xié)議下的所有權(quán)利。
太古股份公司表示，訂立管理服務(wù)協(xié)議將讓公司的飲料部門，能夠繼續(xù)加強(qiáng)其與可口可樂公司的全球?qū)I業(yè)務(wù)關(guān)系，同時(shí)為公司提供額外的費(fèi)用收入來源。
“公司把美國業(yè)務(wù)售給大股東，可能還是想把業(yè)務(wù)集中在大中華區(qū)和東南亞，使定位更清晰?！鳖佌序E說。
在太古股份公司之前，港股公司新世界發(fā)展的控股股東周大福企業(yè)計(jì)劃通過其全資附屬公司提出有條件自愿全面現(xiàn)金要約，以每股9.15港元收購周大?？毓杉瘓F(tuán)尚未實(shí)益持有的新創(chuàng)建全部已發(fā)行股份。當(dāng)中包括新世界發(fā)展集團(tuán)及其他要約人一致行動(dòng)人士（周大福控股集團(tuán)除外）已擁有的新創(chuàng)建股份。
顏招駿認(rèn)為，上述兩起老牌港股上市公司擬推進(jìn)的資產(chǎn)出售，主要都是基于減債、讓業(yè)務(wù)定位更清晰的考慮。就新世界發(fā)展的案例，由于港元及美元利率上升，增加了新世界發(fā)展利息成本，給予公司很大的融資壓力。相關(guān)交易可進(jìn)一步優(yōu)化新世界發(fā)展的資本，強(qiáng)化財(cái)務(wù)實(shí)力。
同時(shí)，新世界發(fā)展向周大福企業(yè)出售持股，能夠使得未來業(yè)務(wù)架構(gòu)更清晰，估值或會(huì)因此獲重估的機(jī)會(huì)。不過，新世界發(fā)展出售新創(chuàng)建股份后，將失去帶來穩(wěn)定現(xiàn)金流的業(yè)務(wù)，可能影響長遠(yuǎn)的派息能力。
擬派付總額約117億港元特別股息
根據(jù)公告，此次交易需太古股份公司獨(dú)立股東批準(zhǔn)，且在今年11月30日之前達(dá)成，否則任何一方有權(quán)發(fā)出通知終止股份收購協(xié)議。
交易事項(xiàng)交割后，太古股份公司擬通過宣派特別股息，向其股東分派交易事項(xiàng)所得款項(xiàng)凈額的可觀部分，并擬將余下的所得款項(xiàng)凈額用于其核心區(qū)域的潛在投資機(jī)會(huì)和一般營運(yùn)資金需求。
具體來看，太古股份公司擬向股東宣派及派付總額約為117億港元的特別股息，相當(dāng)于交易事項(xiàng)約50%的預(yù)期出售收益。按6月28日的已發(fā)行股份數(shù)量計(jì)算，太古股份公司A每股可獲派8.120港元，太古股份公司B每股可獲派1.624港元。
此次交易獲得了部分外資投行看好。美銀證券認(rèn)為，太古股份公司此次交易估值似乎相當(dāng)吸引，而與其相關(guān)的117億港元特別股息的派發(fā)有助于釋放價(jià)值。不過隨著出售事項(xiàng)，太古的盈利將更為偏向房地產(chǎn)，在其新業(yè)務(wù)規(guī)模提升之前，太古股份公司與其上市子公司太古地產(chǎn)的區(qū)別更小。
資料顯示，太古股份公司是老牌英資洋行太古集團(tuán)旗下的國際綜合企業(yè)。公司成立于1940年，目前核心業(yè)務(wù)包括地產(chǎn)、飲料及航空。
（文章來源：上海證券報(bào)）
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