世界觀熱點(diǎn):超過2008年金融危機(jī)時!投資者看好長期美債 押注緊縮將告終
美國銀行新近調(diào)查顯示,目前投資者對美國長期債券的看好程度超過了2008年金融危機(jī)高峰期時,因為他們在押注,美聯(lián)儲等全球央行掀起的貨幣緊縮大潮將要結(jié)束。
調(diào)查發(fā)現(xiàn),投資者的美元久期敞口處于二十年來第二高水平,僅次于2020年3月的新冠疫情爆發(fā)初期時。
美國銀行認(rèn)為,這是“周期末資產(chǎn)配置輪動”的一部分,這種輪動讓投資資金轉(zhuǎn)向了久期更長的債券,以美國的債券為首。
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美銀的策略師在報告中指出,投資者認(rèn)為全球利率周期在轉(zhuǎn)變,美債的多倉超過2008年水平表明,盡管系統(tǒng)性的擔(dān)憂有所緩和,投資者仍認(rèn)為用債券對沖更有價值。
美銀的調(diào)查發(fā)現(xiàn),投資者還青睞用長期美國國債對沖長期的美國債務(wù)上限談判。
美銀發(fā)現(xiàn),投資者認(rèn)為,即使美國政府未能及時解決債務(wù)上限問題,也不會對美聯(lián)儲的貨幣政策產(chǎn)生重大影響。
美銀指出,投資者在看跌股票和做多債券之間做選擇,這種現(xiàn)實(shí)意味著,對利率市場的主要影響來自被視為風(fēng)險資產(chǎn)的負(fù)面反應(yīng),而不是宏觀背景的更大范圍變化,也不是美聯(lián)儲反應(yīng)功能的大范圍變化。
媒體指出,近些年里,長期美債在2008年金融危機(jī)期間和2020年3月都很受歡迎,這是美聯(lián)儲等主要央行降息刺激長債反彈的兩個時期。而去年全球央行紛紛加息提高利率,債券的價值縮水,久期長的債券備受打擊。
本月初美聯(lián)儲如市場所料繼續(xù)加息25個基點(diǎn),同時在會后決議的利率前瞻指引中,刪除了預(yù)計未來可能適合繼續(xù)加息的措辭,為暫停加息敞開大門,暗示本月可能是最后一次加息。
此后市場對美聯(lián)儲下月暫停加息及今年降息的預(yù)期升溫。貨幣市場目前的定價顯示,投資者預(yù)計今年美聯(lián)儲不但不會再進(jìn)一步加息,還會在年底以前共降息合計75個基點(diǎn),若每次降息25個基點(diǎn),就有三次降息。
(文章來源:華爾街見聞)
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