芒格最新訪談：我和巴菲特是特殊時(shí)代的產(chǎn)物，投資的黃金時(shí)代結(jié)束了-焦點(diǎn)日?qǐng)?bào)
巴菲特的老搭檔、伯克希爾哈撒韋公司副董事長查理·芒格最近接受媒體采訪時(shí)警告稱，美國商業(yè)地產(chǎn)市場正在醞釀一場風(fēng)暴，隨著地產(chǎn)價(jià)格下跌，美國的銀行業(yè)“充斥著不良貸款”。
雖然伯克希爾有在金融不穩(wěn)定時(shí)期支持銀行業(yè)的歷史，但到目前為止該公司對(duì)硅谷銀行和Signature Bank的倒閉一直置身事外。
他們的沉默部分源于美國銀行業(yè)龐大的商業(yè)地產(chǎn)貸款組合中潛藏的風(fēng)險(xiǎn)。芒格說：“很多房地產(chǎn)已經(jīng)不那么好了?！蔽覀冇泻芏嘞萑肜Ь车霓k公樓，很多陷入困境的購物中心，還有很多陷入困境的其他物業(yè)。外面到處哀鴻遍野。
(資料圖)
他指出，銀行已經(jīng)開始減少對(duì)商業(yè)開發(fā)商的貸款。他說：“與六個(gè)月前相比，現(xiàn)在美國的每家銀行對(duì)房地產(chǎn)貸款都收緊了很多。它們似乎都有大麻煩了?！?/p>
芒格在談到他和巴菲特的長期合作時(shí)說：“我們是一個(gè)特殊時(shí)代的產(chǎn)物，擁有一系列完美的機(jī)會(huì)，”并補(bǔ)充說，他生活在“一個(gè)成為普通股票投資者的完美時(shí)期”。他和巴菲特“總的來說從低利率、低股票價(jià)值和充足的機(jī)會(huì)中受益?！?/p>
芒格說，他的大部分財(cái)富來自四項(xiàng)投資：伯克希爾、零售商好市多（Costco）、他在喜馬拉雅資本管理的一只基金的投資，以及在加州和新澤西擁有公寓樓的房地產(chǎn)企業(yè)阿夫頓地產(chǎn)（Afton Properties）的投資。
據(jù)福布斯估計(jì)，芒格的凈資產(chǎn)為24億美元。
芒格說：“這是事情的本質(zhì)，一個(gè)非常聰明、努力工作的人可能會(huì)得到三、四、五個(gè)非常好的長期機(jī)會(huì)，以低廉的價(jià)格收購偉大的公司。這種情況很少發(fā)生?！?/p>
但芒格警告說，投資的黃金時(shí)代已經(jīng)結(jié)束，投資者將需要應(yīng)對(duì)一段較低回報(bào)的時(shí)期。
芒格說：“現(xiàn)在很難再獲得像過去那樣的回報(bào)了?！彼赋觯捎诶噬仙顿Y者爭相追逐便宜貨，尋找效率低下的公司。
他表示：“就在這個(gè)游戲變得越來越艱難的時(shí)候，我們有越來越多的人想要玩這個(gè)游戲。”
過去10年，伯克希爾有時(shí)難以找到有價(jià)值的投資，導(dǎo)致該公司的現(xiàn)金余額往往超過1000億美元，并不得不轉(zhuǎn)而選擇回購價(jià)值數(shù)百億美元的股票。
芒格還把矛頭對(duì)準(zhǔn)了他自己的行業(yè)，抨擊“投資經(jīng)理的過剩對(duì)國家不利”。他們中的許多人只不過是“算命師或占星家，他們從客戶的賬戶中榨取錢財(cái)，而這些錢并不是通過任何有用的服務(wù)賺來的”。
他對(duì)收購財(cái)團(tuán)的評(píng)價(jià)也很嚴(yán)厲，“有太多的私募股權(quán)，太多的各種買家……這對(duì)每個(gè)人來說都是一場非常艱難的比賽?！?/p>
他在談到私募股權(quán)基金經(jīng)理時(shí)表示：“那些賺傭金的人仍然干的不壞?！钡嬲f：“那些支付這些費(fèi)用并沒有得到很好服務(wù)的人最終可能不愿意支付這些費(fèi)用?！?/p>
巴菲特曾多次表示“永遠(yuǎn)不要做空國家”，而芒格則更為謹(jǐn)慎。他說：“我不認(rèn)為我們可以想當(dāng)然地認(rèn)為美國將永遠(yuǎn)繁榮昌盛。但我認(rèn)為，在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)，我們還會(huì)跌跌撞撞地度過難關(guān)?！?/p>
談到自己這一生在世界上留下的印記時(shí)，芒格說：“我希望我留下的遺產(chǎn)是一種更不屈不撓的決心，去發(fā)展和運(yùn)用我所說的非同尋常的感覺。”
（文章來源：新浪財(cái)經(jīng)）
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