“每天都有更低價(jià)”！

(資料圖片僅供參考)

四個(gè)月單邊暴跌60%后，電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)目前已降至22萬元/噸，與寧德時(shí)代“鋰礦返利”計(jì)劃提出的20萬元/噸碳酸鋰結(jié)算價(jià)僅一步之遙。

“原以為在20萬/噸會(huì)形成支撐，現(xiàn)在看來可能會(huì)輕松跌破，市面上已經(jīng)有低于20萬/噸的零單成交?！比A中地區(qū)一位鋰鹽廠內(nèi)部人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者。據(jù)業(yè)內(nèi)人士反映，目前下游普遍提不動(dòng)貨，鋰鹽廠庫存處于高位，而在成本壓力下，選擇躺平或減產(chǎn)的鋰鹽廠家也逐漸增加。

碳酸鋰跌價(jià)有望實(shí)現(xiàn)行業(yè)降本，但在現(xiàn)貨為基礎(chǔ)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制和前期待消化的高庫存共同作用下，部分下游企業(yè)利潤(rùn)空間反而有所收縮。目前，產(chǎn)業(yè)鏈上下都將目光都聚焦在終端，等待消費(fèi)端更積極的信號(hào)。

“提不動(dòng)貨”

“據(jù)我了解的情況，碳酸鋰的成交較此前縮減了30%-50%。”華東地區(qū)一位鋰電投資人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，最近市場(chǎng)幾乎沒有什么現(xiàn)貨成交，主要靠長(zhǎng)協(xié)單在維持。

事實(shí)上，即便是長(zhǎng)單，在當(dāng)前市場(chǎng)行情下也正在發(fā)生新的變化?！霸瓉砀覀冇虚L(zhǎng)期合作的正極材料廠，現(xiàn)在也在逐步減少采購量，并反饋下游沒有需求，實(shí)在提不動(dòng)貨?！鼻笆鲣圎}廠人士表示，目前的采購一般采取短單、少量的方式，只會(huì)買一周到兩周的量。

在成交低迷的情況下，鋰鹽市場(chǎng)已從曾經(jīng)的賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)變成了買方市場(chǎng)。“據(jù)我了解的情況，為促成交易，部分鋰鹽廠對(duì)產(chǎn)品折扣系數(shù)談判呈開放態(tài)度。”上海有色鈷鋰事業(yè)部分析師馮棣生表示，但目前正極廠的采購意愿普遍不強(qiáng)，一是由于需求縮減，二是在價(jià)格劇烈波動(dòng)的情況下，正極廠的 “客供”比例大幅提升，自主采買原材料的情況不多。所謂“客供”，指的是電芯廠或整車廠直接向鋰鹽廠采購碳酸鋰，交由正極材料廠加工，在此過程中正極廠只賺取合理的加工費(fèi)，從而避免原材料價(jià)格下跌帶來的結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)。

供需格局的變化讓碳酸鋰價(jià)格一跌再跌。上海鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)均價(jià)為22萬元/噸，而最低價(jià)已經(jīng)跌至20萬元/噸?！案鞔笃脚_(tái)給出的市場(chǎng)均價(jià)是對(duì)廠商、貿(mào)易商等主體的出貨價(jià)加權(quán)平均后得出的，在市場(chǎng)行情看跌的時(shí)候，最低報(bào)價(jià)更有參考意義?！鼻笆鲣囯娡顿Y人士表示。

“鋰鹽廠想要出貨，一定是低于市場(chǎng)均價(jià)賣的。”隆眾資訊鋰電池行業(yè)分析師曲音飛告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前各大鋰鹽廠的成交價(jià)在20萬/噸附近，部分貿(mào)易商的出貨價(jià)已經(jīng)跌到了17萬/噸-18萬/噸。

價(jià)格不穩(wěn)，市場(chǎng)人心浮動(dòng)，成交難度也在不斷加大。“現(xiàn)在碳酸鋰采購毀約時(shí)有發(fā)生，合同簽訂后，客戶到期不提貨或者要求降低售價(jià)的情況并不鮮見，因?yàn)槭袌?chǎng)上不缺少低價(jià)貨源，每天都可以買到更低價(jià)格的產(chǎn)品。”前述鋰電投資人士坦言。

20萬/噸關(guān)口難守

今年年初，寧德時(shí)代面向下游整車廠商推出一項(xiàng)“鋰礦返利”計(jì)劃，在未來三年為下游車企提供一部分動(dòng)力電池的碳酸鋰價(jià)格以20萬元/噸結(jié)算。市場(chǎng)一度對(duì)前述價(jià)格有所期待，多數(shù)業(yè)內(nèi)人士將其視為短期的支撐位。

當(dāng)前，碳酸鋰均價(jià)行至22萬元/噸，已經(jīng)進(jìn)入敏感價(jià)格帶，但從市場(chǎng)成交情況來看，似乎20萬元/噸并未構(gòu)成支撐。

“根據(jù)我們的詢單情況，下游的出價(jià)似乎無視20萬/噸這條所謂的‘紅線’?！鼻笆鲣圎}廠人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前市面上已經(jīng)有低于20萬/噸的零單成交。

“需求沒有起色的情況下，20萬大概率是撐不住的?！鼻麸w表示，鋰輝石端的價(jià)格或許還會(huì)在20萬/噸附近磨一磨，但鹽湖端、貿(mào)易端不太可能卡著這條線。

近日，有市場(chǎng)傳言稱，包括贛鋒鋰業(yè)在內(nèi)的多家鋰電巨頭達(dá)成協(xié)議，同意將電池級(jí)碳酸鋰底價(jià)定在25萬元/噸，以減緩電池原材料價(jià)格的暴跌。不過，贛鋒鋰業(yè)隨后便出面辟謠，表示并不存在前述環(huán)節(jié)或討論，且絕不會(huì)主動(dòng)控制價(jià)格影響市場(chǎng)，行業(yè)中也沒有企業(yè)具備相應(yīng)能力。

“市場(chǎng)上從事鋰鹽生產(chǎn)的主體眾多，各家的成本和策略都不一樣，很難形成一致意見。”馮棣生表示，價(jià)格取決于供需關(guān)系，不是一兩家企業(yè)挺價(jià)就能操控的。

據(jù)多位受訪人士介紹，與此前普遍大賺的情況不同，在當(dāng)前的價(jià)格體系下，各家鋰鹽廠的生存境遇千差萬別。擁有自有礦的企業(yè)利潤(rùn)空間依然豐厚，而外采礦的鋰鹽廠已進(jìn)入微利甚至虧損狀態(tài)。舉例來說，蔵格礦業(yè)現(xiàn)有萬噸碳酸鋰生產(chǎn)線的單噸成本在3萬元左右，擁有鋰云母瓷石礦的永興材料亦表示產(chǎn)成品和在制品生產(chǎn)成本遠(yuǎn)低于目前市場(chǎng)價(jià)格；而外采鋰輝石精礦的企業(yè)，成本價(jià)普遍在30萬以上，生產(chǎn)一噸就虧大幾萬。

據(jù)鑫欏鋰電信息，目前四川地區(qū)鋰鹽廠家開工基本正常，但部分靠外購礦的鋰鹽廠成本壓力大，有減產(chǎn)預(yù)期，青海鹽湖氣溫回暖，碳酸鋰產(chǎn)量持續(xù)增加，當(dāng)前鋰鹽廠庫存處于較高水平。

“去年賺得今年都虧完了?！鼻笆鲣圎}廠人士表示，現(xiàn)在相當(dāng)部分的小廠已經(jīng)躺平了，如果碳酸鋰價(jià)格繼續(xù)下跌，會(huì)有更多的企業(yè)停產(chǎn)。據(jù)澎湃新聞報(bào)道，宜春部分云母提鋰企業(yè)已經(jīng)選擇停產(chǎn)保價(jià)，而25萬元/噸的碳酸鋰價(jià)格，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是不少宜春云母提鋰企業(yè)的利潤(rùn)盈虧點(diǎn)。對(duì)此，江特電機(jī)回應(yīng)確有部分產(chǎn)線停產(chǎn)，主要是由于需求減少、庫存增高，與網(wǎng)傳集體停產(chǎn)挺價(jià)的說法不符。

上海有色網(wǎng)行業(yè)研究總經(jīng)理王聰指出，成本對(duì)價(jià)格的支撐有效性，與虧損后生產(chǎn)企業(yè)的減停產(chǎn)帶來的供應(yīng)端下降的正向調(diào)節(jié)的效果直接關(guān)聯(lián)。目前國內(nèi)有少數(shù)小型鋰鹽廠停產(chǎn)以及大型鋰鹽廠減產(chǎn)的現(xiàn)象，但減產(chǎn)量與當(dāng)期的鋰鹽廠庫存體量相比較低。

去庫存周期或拉長(zhǎng)

碳酸鋰價(jià)格下跌，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈下游采購成本隨之降低，是否會(huì)迎來利潤(rùn)修復(fù)？

“近兩年來，原料端價(jià)格高企，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)大部分集中在上游。隨著鋰鹽價(jià)格回到合理區(qū)間，勢(shì)必會(huì)推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)重構(gòu)，下游材料廠、電池廠、整車廠等將有望受益?！?/strong>前述投資人士表示，但從短期來看，市場(chǎng)需求仍是最大的變量，在需求不足的情況下，產(chǎn)業(yè)鏈任何一家企業(yè)都難以獨(dú)善其身。

真鋰研究首席分析師墨柯告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前鋰電行業(yè)的價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制已經(jīng)比較成熟，產(chǎn)品定價(jià)會(huì)隨著原材料價(jià)格下浮。特別要提出的是，現(xiàn)階段行業(yè)中大部分企業(yè)還在消化前期的高位庫存，而在下跌行情下，下游在采購時(shí)會(huì)要求在此前的定價(jià)模式基礎(chǔ)上再打折扣，層層傳導(dǎo)之后，利潤(rùn)空間反而有所收縮。

在庫存未消化完成之前，行業(yè)整體偏謹(jǐn)慎且開工整體不足?！颁囯姰a(chǎn)業(yè)鏈目前開工率能到50%都算不錯(cuò)的企業(yè)了。”墨柯表示，目前鋰價(jià)尚未企穩(wěn)，下游的生產(chǎn)和經(jīng)營決策變得異常困難，采購需求不旺或會(huì)導(dǎo)致量?jī)r(jià)齊跌。

下游供需兩弱的態(tài)勢(shì)已初露端倪。日前，電解液頭部企業(yè)新宙邦發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2023年一季度凈利潤(rùn)為2.15億元-2.65億元，同比下滑48.2%-57.98%，主要是由于電池化學(xué)品面臨春節(jié)假期延長(zhǎng)、下游客戶開工不足的復(fù)雜局面，出貨量不及預(yù)期，疊加新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈供給需求關(guān)系變化的影響，銷售價(jià)格同比大幅下降，銷售額隨之下降。據(jù)悉，電解液的核心原材料為六氟磷酸鋰，而在后者成本構(gòu)成中，碳酸鋰占據(jù)大頭。目前，六氟磷酸鋰價(jià)格較去年高點(diǎn)已下跌80%，新宙邦表示價(jià)格何時(shí)企穩(wěn)還要看碳酸鋰的市場(chǎng)情況。

“現(xiàn)階段的市場(chǎng)特點(diǎn)就是計(jì)劃趕不上變化，下游廠商的排產(chǎn)計(jì)劃與最終的下單、生產(chǎn)情況可能會(huì)差別特別大?！瘪T棣生告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，目前除了材料廠的碳酸鋰庫存、終端車企的電芯庫存有所去化，其他環(huán)節(jié)的庫存情況都難言樂觀，未來行業(yè)去庫存可能還需要更長(zhǎng)一段時(shí)間，或許會(huì)超出大家的預(yù)期。

電池廠對(duì)碳酸鋰跌價(jià)整體持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。億緯鋰能表示除降低成本外，價(jià)格傳導(dǎo)將有利于優(yōu)化產(chǎn)品定價(jià)，從而反向促進(jìn)電池廠的出貨量；欣旺達(dá)則坦言，價(jià)格下跌有利于原材料端的成本管控，增強(qiáng)盈利能力，但整體盈利水平不僅取決于成本端的管控，還要考慮終端市場(chǎng)的景氣程度以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手等因素。

行業(yè)緊盯需求回暖

“事實(shí)上，對(duì)于持續(xù)生產(chǎn)型企業(yè)來說，價(jià)格穩(wěn)定是最好的狀態(tài)，急漲急跌都不是什么好事?！蔽髂系貐^(qū)一位正極材料廠相關(guān)人士告訴證券時(shí)報(bào)·e公司記者，現(xiàn)在最頭疼的就是看不見底。

“個(gè)人認(rèn)為短期還有下跌空間，不過在跌破了20萬元/噸后，后續(xù)跌幅大概率會(huì)放緩，進(jìn)入磨底階段?！鼻笆鲣囯娡顿Y人士表示。

曲音飛坦言，4月份的需求相對(duì)于3月份來說，可能還會(huì)再差一點(diǎn)，目前還看不到明確的回暖信號(hào)。

“之前市場(chǎng)認(rèn)為3月份需求會(huì)有回暖，中間環(huán)節(jié)排產(chǎn)有所增加，但3月下旬面對(duì)燃油車降價(jià)，下游需求又出現(xiàn)了新變化，導(dǎo)致中間環(huán)節(jié)累庫繼續(xù)增多，進(jìn)一步壓抑了采購熱情?！瘪T棣生表示。

在前述鋰電投資人士看來，目前鋰鹽廠庫存已經(jīng)累得較高，就算后續(xù)需求回暖，雖然會(huì)帶動(dòng)成交量提升，但在庫存消化階段，碳酸鋰的價(jià)格也未必會(huì)快速反彈。

在日前舉辦的中國電動(dòng)汽車百人會(huì)論壇上，孚能科技董事長(zhǎng)王瑀指出，碳酸鋰實(shí)際成本應(yīng)該在3萬元左右，沒有任何理由漲到60萬元，預(yù)計(jì)后續(xù)價(jià)格會(huì)飛速下降，探到10萬元以下也不是沒有可能。他進(jìn)一步表示，碳酸鋰價(jià)格取決于市場(chǎng)的需求和供給，以及整車廠對(duì)價(jià)格方面的敏感度。

不過，前述鋰鹽廠人士表示，目前鋰鹽不具備繼續(xù)大幅下跌的條件。今年雖然供給端有所放量，但擴(kuò)產(chǎn)并沒有想象中多，有些項(xiàng)目立了項(xiàng)但并沒有進(jìn)入實(shí)質(zhì)性生產(chǎn)，即便有產(chǎn)品產(chǎn)出也有一個(gè)爬坡的過程，不會(huì)在短期大規(guī)模的上量，鋰鹽還遠(yuǎn)沒有到去產(chǎn)能階段。

頭部鋰鹽廠商對(duì)產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)持有類似看法。贛鋒鋰業(yè)日前在年度業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，鋰鹽價(jià)格向下空間可能不大，目前終端市場(chǎng)對(duì)于電動(dòng)汽車的需求仍在，同時(shí)出現(xiàn)了包括重卡和儲(chǔ)能等在內(nèi)的多元化需求，且目前澳洲鋰輝石供應(yīng)商集中度較高，預(yù)計(jì)短期內(nèi)礦石價(jià)格下跌的空間有限?？紤]到近期鋰云母、鋰鹽湖等其他種類資源產(chǎn)能釋放速度并沒有很快，因此鋰鹽價(jià)格向下空間可能不大。

天齊鋰業(yè)則認(rèn)為，2023年起，全球鋰供需緊缺或?qū)⒅鸩骄徑?，基于供需平衡的?guī)律預(yù)測(cè)，鋰化工產(chǎn)品價(jià)格中樞或有所下行，從中長(zhǎng)期來看，在供需偏緊局面維持的情況下，未來幾年鋰產(chǎn)品價(jià)格仍維持穩(wěn)定或位于合理的區(qū)間。

【記者觀察】看淡價(jià)格波動(dòng) 做正確的事

碳酸鋰價(jià)格跌勢(shì)不止，不少人期望的20萬元/噸“支撐位”不堪一擊，部分貿(mào)易商出貨價(jià)已經(jīng)跌到17萬至18萬元/噸。加上近期有終端企業(yè)喊話，“碳酸鋰價(jià)格有可能下降到10萬元以下”，一時(shí)之間人心惶惶，不少人逐日追蹤碳酸鋰價(jià)格走勢(shì)，看衰鋰電產(chǎn)業(yè)的前景。

商品價(jià)格作為重要指標(biāo)之一，其走勢(shì)綜合反映了行業(yè)的運(yùn)行現(xiàn)狀，也一定程度上展現(xiàn)了參與者的預(yù)期。但是，價(jià)格走勢(shì)與行業(yè)走勢(shì)終究是兩回事，我們大可不必指著碳酸鋰近半年的走勢(shì)圖，就憂心忡忡地說，“這就是新能源產(chǎn)業(yè)的未來”。

資源品價(jià)格周期性的大起大落，本就是其運(yùn)行的常態(tài)。

歷史悠久的原油價(jià)格在近兩年也經(jīng)歷了超十倍的震蕩。2020年初，國際油價(jià)一度跌至個(gè)位數(shù)，部分期貨合約甚至出現(xiàn)“負(fù)油價(jià)”?；仡^看，石油既沒有淪為“賠錢貨”，石油開發(fā)商也依舊有利可圖。國際油價(jià)在兩年后就飆升至歷史次高的130美元/桶，中石油、中海油去年都斬獲了歷史級(jí)的盈利規(guī)模。

原油尚且如此，需求急劇變化的新興資源品碳酸鋰的價(jià)格巨振就更難避免。贛鋒鋰業(yè)董事長(zhǎng)李良彬說，“(碳酸鋰)有60萬元一噸的昨天，就可能有10萬元一噸的明天?！边@句話確實(shí)頗有看空的意味，但李良彬更想表達(dá)的，是他多年來在鋰電行業(yè)多次穿越牛熊后對(duì)價(jià)格波動(dòng)的看淡。這種淡然的心態(tài)，在記者與“礦業(yè)老人”的溝通中并不少見。

筆者無意預(yù)測(cè)碳酸鋰的頂與底，也并不是說，資源品的價(jià)格波動(dòng)只是數(shù)字游戲，只要“躺平”就能等到碳酸鋰“60萬元一噸的后天”。

碳酸鋰價(jià)格的快速走低，確實(shí)暴露出了行業(yè)不容忽視的階段性問題：以弱于預(yù)期的終端需求為核心，行業(yè)目前需要數(shù)月消化的高庫存，新進(jìn)產(chǎn)能的高成本以及炒作資金帶來的高溢價(jià)等問題一一暴露，進(jìn)而帶來了停產(chǎn)、毀約等交易亂象。產(chǎn)業(yè)的發(fā)展亟需明確的原料價(jià)格預(yù)期和合理的交易秩序。

但是，急速發(fā)展期的局部過熱和下行周期的大洗牌，各個(gè)行業(yè)都曾經(jīng)歷，鋰電行業(yè)當(dāng)然概莫能外。更何況在這個(gè)仍高速發(fā)展的行業(yè)里，這些階段性問題長(zhǎng)期來看并不讓人非常憂慮。

在需求端，業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)2030年全球新能源車滲透率將超過70%，較當(dāng)下的不足20%還有3倍以上的增長(zhǎng)空間，碳酸鋰當(dāng)前以月計(jì)算的“高庫存”明顯微不足道，更何況還有儲(chǔ)能、商用車等新興需求嗷嗷待哺。在供給端，我國鋰資源七成依賴進(jìn)口的現(xiàn)狀，決定了找礦探礦就是當(dāng)下迫在眉睫的關(guān)鍵議題。

短期存在的問題，不應(yīng)被回避。鋰電產(chǎn)業(yè)鏈階段性需求不足的核心問題，與國家對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)的診斷一致。今年的政府工作報(bào)告明確提出，“國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)企穩(wěn)向上基礎(chǔ)尚需鞏固，需求不足仍是突出矛盾”，我們可以期待各級(jí)政府?dāng)U大需求政策的落地實(shí)施。同時(shí)，不少鋰鹽企業(yè)也正行動(dòng)起來，通過停產(chǎn)保價(jià)、產(chǎn)品出口、技術(shù)改進(jìn)等方式尋找自救的途徑。

更為重要的是，長(zhǎng)期發(fā)展的信心，不應(yīng)被價(jià)格波動(dòng)帶來的恐慌綁架。小到二級(jí)市場(chǎng)的投資者，大到行業(yè)的決策者，大可以暫時(shí)看淡碳酸鋰的價(jià)格波動(dòng)，本著長(zhǎng)期主義的精神，堅(jiān)定信心繼續(xù)做正確的事。

（文章來源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)）