巨豐視角：當“弱復蘇”含金量超預期 A股3月能否迎來主升浪？
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觀點：2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐，PMI創(chuàng)11年新高下遠超市場預期，而市場也一度大漲扭轉(zhuǎn)此前小幅調(diào)整頹勢。隨著經(jīng)濟恢復的加快和超預期，市場整體向好趨勢的本質(zhì)未變，一旦情緒提振以及增量資金繼續(xù)入場，指數(shù)整體再上臺階或僅是時間問題。而市場也有望迎來新的主升浪，可適當積極做好新的增倉準備。
國家統(tǒng)計局周三公布數(shù)據(jù)顯示，2月，中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)較上月回升2.5個百分點至52.6%，遠超市場預期，并創(chuàng)2012年5月以來新高。疊加1月，PMI 已經(jīng)連續(xù)重回榮枯線上方，疫情擾動逐步消退以及政策持續(xù)發(fā)力下，經(jīng)濟修復逐步體現(xiàn)，而此前的“弱復蘇”預期也不斷被超越，經(jīng)濟景氣水平整體回升可期。
眾所周知，經(jīng)濟周期和股市周期息息相關。雖然股市走勢和經(jīng)濟表現(xiàn)在節(jié)奏上并不完全一致，但大趨勢的一致性總體保持不變。往往經(jīng)濟向好趨勢下，股市表現(xiàn)也不會太差。這核心還是經(jīng)濟向好帶動企業(yè)盈利回升，基本面的向好對股價帶來明顯的提振。而歷來的經(jīng)濟周期看，往往復蘇前期以及復蘇期，股市周期都處于相對的繁榮期，整體有利于市場上行。所以，經(jīng)濟持續(xù)修復以及加速恢復的預期下，股市整體向好的趨勢有望延續(xù)。
回到當前的A股市場，去年四季度到春節(jié)前，整體是修復性行情。主要的邏輯還是疫情防控大幅優(yōu)化下，隨著生產(chǎn)和生活的逐步恢復，對于經(jīng)濟復蘇的預期開始并逐步增強，市場修復性行情開啟。而這個期間，在指數(shù)整體上行當中，市場估值從絕對的低位升至相對的低位，實際上修復性的行情接近尾聲。而進入到2月份，伴隨著相關金融數(shù)據(jù)的出爐，修復性行情以及預期性行情逐步兌現(xiàn)，指數(shù)上行節(jié)奏放緩，但在流動性寬裕以及情緒高漲下，指數(shù)整體保持相對高位震蕩。
市場的轉(zhuǎn)折點發(fā)生在3月首日的經(jīng)濟先行指標的公布，尤其是PMI數(shù)據(jù)大超市場預期下，經(jīng)濟修復速度加快，整體恢復預期再上臺階，也給市場帶來新的積極的提振。而與此同時，市場也已放量突破此前震蕩平臺為標志，或?qū)⑻嵘w的風險偏好，同時吸引新的增量資金入場，繼續(xù)推動市場重心上移。而這個期間，一旦增量資金入場，市場主升浪行情也有望拉開序幕。
因此，隨著海內(nèi)外影響市場因素逐步弱化，當前市場決定因素逐步轉(zhuǎn)向國內(nèi)。在經(jīng)濟復蘇加速趨勢下，市場支撐和提振動力增強，整體向好趨勢依舊。
總結(jié)下：隨著2月經(jīng)濟先行指標數(shù)據(jù)的公布，市場預期或再度提升，經(jīng)濟修復的預期也或?qū)⒓涌?，整體有利于市場縱深發(fā)展。后續(xù)關注增量資金的承接力度以及基本面的驅(qū)動程度，同時做好新的增倉準備。指數(shù)有效突破以及相應的回踩，或許都是新的增倉的好時機。
(作者：郭一鳴 執(zhí)業(yè)證書：A0680612120002)
（文章來源：巨豐投顧）
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