環(huán)球熱資訊！歷史罕見！大舉加倉 暴增1000億！最新研判來了
公募基金經理對港股的興趣明顯提高了。數據顯示，去年四季度可投港股內地公募基金(扣除QDII)增至2786只，合計持有港股市值4060億，較三季度增加超1000億；不少主動權益基金在四季度積極提高港股持倉占比，港股持倉比例再度受關注，其成為去年底以來基金凈值反彈力度大小的勝負手。
盡管春節(jié)后港股市場出現(xiàn)一定回調，但基金經理對港股仍然信心十足，在短期影響因素消退后，隨著經濟復蘇、企業(yè)盈利起來，在美聯(lián)儲加息進入尾聲的背景下，港股有望展開一輪更長的業(yè)績驗證、阿爾法選股行情，看好互聯(lián)網經濟、創(chuàng)新藥等方向。
(資料圖片)
看好2023年港股投資機遇
基金經理積極提高港股持倉比例
中金研究最新統(tǒng)計顯示，截至2022年四季度，內地可投港股公募基金(扣除QDII)增至2786只。這些基金合計持有港股市值4060億人民幣，較三季度3051億人民幣持倉市值增加1009億人民幣(增加33.1%左右)，為2021年四季度以來最高水平。從占比情況看，2022年四季度港股持倉占基金總資產的13.8%，占股票總市值的19.2%，較三季度的10.3%和15.3%分別上升3.5和3.9個百分點。
其中，1543只主動偏股型基金四季度港股持倉共計3071億人民幣，較三季度的2269億人民幣增加801億人民幣(增加35.3%)，占基金總資產(2.0萬億元)的15.7%(為2021年二季度以來最高)，占股票持倉(約1.7萬億元)的17.9%，相比三季度11.8%和14.0%均有抬升。
記者發(fā)現(xiàn)，不少主動權益基金港股投資比例在去年四季度大幅提升，Wind數據顯示，有159只主動權益基金的港股投資市值占基金資產凈值比提升超過10個百分點。比如華安滬港深機會的港股投資市值占基金資產凈值比從三季度末的37.59%上升至四季度末的84.17%，提升了46.58個百分點；大成科技創(chuàng)新、寶盈研究精選、西藏東財數字經濟優(yōu)選、華泰柏瑞質量精選、富國均衡成長三年持有、長信內需成長等多只基金，在去年四季度的港股投資市值占基金資產凈值比提升都超過了30個百分點。
“當前港股市場依舊處于資金、盈利、情緒三重指標改善的戰(zhàn)略配置期，持續(xù)看好港股在2023年的投資機遇。”華安基金指數與量化投資部表示，目前對港股過去兩年估值和盈利壓制力度較大的指標均已顯著改善：資金指標中，美國通脹壓力降低后，美聯(lián)儲下半年轉鴿概率提升，海外流動性趨松；港美利差轉正后港股資金顯著流入，預計今年隨著中美基本面及貨幣政策差距拉大，港美利差有望保持高位。
盈利指標中，國內穩(wěn)增長政策持續(xù)發(fā)力，國家密切關注數字經濟發(fā)展進程，平臺經濟整體趨暖，為科技互聯(lián)網企業(yè)營造健康發(fā)展環(huán)境；科技板塊在降本增效力度加大下，企業(yè)盈利或有望觸底回升，互聯(lián)網龍頭仍將在各自領域中保有競爭優(yōu)勢。另外，近期情緒面出現(xiàn)對國際關系事件的擔憂，但從整體看目前國際關系穩(wěn)中向好。
長城港股通價值精選基金經理曲少杰稱，去年港股經歷了明顯調整，指數層面以及大部分龍頭股估值已經跌出合理范圍，存在明顯的估值修復需要。現(xiàn)在壓制港股的三個因素已經掉頭基本轉向為積極因素，美聯(lián)儲加息接近尾聲；企業(yè)業(yè)績在經濟全面恢復的背景下料想將迅速恢復；海外投資者對中國重拾信心，風險偏好改善，最近幾周外資主動和被動基金都在積極增持港股和A股等。
南方香港成長基金經理王士聰表示，目前階段對于港股積極看好，但也認識到，2023-2024年的中國經濟和產業(yè)的基本面和2019-2020年有很大差異，“所以我們不會只去關注在上一輪港股牛市中表現(xiàn)出色的公司，而是更加關注在本輪周期中更受益的行業(yè)和公司，以及這三年新上市的公司。”
抓住估值修復和業(yè)績修復主線
看好互聯(lián)網、創(chuàng)新藥等板塊機會
記者從業(yè)內了解到，去年四季度以來，不少基金經理都加大了對港股的關注力度，對港股市場2023年的行情比較看好。
華安基金指數與量化投資部認為，港股在2023年具備較強配置價值，其是受益于全球大類資產配置兩條主線的核心標的：一是國內經濟復蘇可期，春節(jié)期間高頻消費數據和平臺數據復蘇強勁，互聯(lián)網企業(yè)盈利端改善預期強；二是海外流動性趨松，通脹持續(xù)回落背景下美聯(lián)儲下半年可能轉鴿，前期壓制港股估值的海外流動性因素已顯著改善。
在配置思路上，曲少杰坦言，主抓龍頭股的估值修復和業(yè)績修復機會，估值修復的行情幅度可能更高，修復完成所需的時間可能也更短，業(yè)績修復的時間更長卻有望更加持久。進入業(yè)績驗證階段和個股選擇階段后，行業(yè)龍頭股票更具投資價值。過往這些股票多為外資長線資金重倉股，之前多錄得超過一半的下跌，在外資回流的背景下也將更加受益。“在經濟全面恢復背景下依然會有先后的恢復程度之分，市場也在不停的梳理修復和復蘇的邏輯，我們認為互聯(lián)網經濟、醫(yī)藥、消費、新能源車等行業(yè)具有較為明確的增長動能?！?/p>
王士聰稱，目前對港股板塊的排序是：互聯(lián)網>創(chuàng)新藥>新消費和金融地產?！皩τ诨ヂ?lián)網行業(yè)，我們認為其和經濟周期高度同步，具備輕資產屬性，且率先完成了降本增效，所以利潤彈性較大，大于絕大部分商品類消費公司。對于創(chuàng)新藥行業(yè)，近期中國多家創(chuàng)新藥企完成重磅藥品的向外授權，以數十億美金將海外銷售權益授權給了海外大藥企，再次證明了中國創(chuàng)新藥企的出海潛力，我們配置了多位醫(yī)藥研究員，對創(chuàng)新技術有長期跟蹤研究，有信心把握相關機會?！?/p>
中歐豐泓滬港深基金經理羅佳明表示，站在這個時點，主要看好三條主線：一是上游資源品相關賽道，原因在于過去資本開支不足而供給端吃緊，國內經濟復蘇也是需求端正面催化；二是更直接與經濟復蘇緊密相關的行業(yè)，如地產、物業(yè)、消費等；三是科技成長板塊，美元流動性寬松有助于科技板塊的估值修復，如港股和中概股市場的互聯(lián)網、消費電子、CXO和創(chuàng)新藥。
短期調整不影響港股今年走強
基金經理更看好阿爾法選股行情
然而節(jié)后港股市場出現(xiàn)波動，恒生指數、恒生科技指數本周分別下跌4.53%、3.72%。
“港股近期的震蕩為階段性調整，主要源于對國際關系事件的擔憂、短期上漲較快獲利盤兌現(xiàn)以及對盈利端分歧三個因素。這些均為短期因素，在未來數月中都將逐步驗證，并有望推動港股新一輪行情。”華安基金指數與量化投資部舉例，比如目前市場對盈利端存在分歧，但目前港股處在業(yè)績真空期，短期內需要依靠高頻經濟數據進行驗證。春節(jié)期間數據顯示出行旺盛、消費回暖，部分經濟數據已恢復至接近疫情前的水平；近日披露的制造業(yè)PMI/服務業(yè)PMI也大幅上升至50.1/54，均超出市場預期。
羅佳明表示，港股市場在去年10月見底之后，在三個月的時間內指數上漲已經超過40%，個別公司上漲超過100%，自然會有部分投資人會考慮鎖定利潤，騰挪到漲幅較為落后的A股市場板塊?！拔覀冋J為屬于市場正常調整，在隨后企業(yè)盈利跟隨整體經濟修復，以及美聯(lián)儲進一步確認加息周期的尾聲之后，港股市場會回到本輪行情的主邏輯上來?！?/p>
王士聰認為，港股的行情仍在初期階段。其主要受中國經濟基本面和全球對中國的信心決定，“我們認為前者確定性向上。對于后者，今年歐美經濟大概率向下，在中美經濟走勢相反的情況下，全球資金配置者重回中國是大概率事情。我們認為這兩個長期底層因素的反轉，很大概率會帶來整體港股市場基本面和資金面的長周期反轉，而不僅僅是一波反彈。”
曲少杰預計，港股的走勢將經過三個階段，一是估值的修復，二是業(yè)績驗證，前兩個階段具有貝塔行情，第三個階段會恢復正常的阿爾法選股行情，以個股選擇為主。“去年11月以來的港股上漲行情主要是估值修復帶來的，目前估值修復已經進入尾聲但仍未結束，恒生指數依然在負一倍標準差附近。業(yè)績驗證也在逐漸展開，在這個階段可以看到大部分的行業(yè)如消費、旅游餐飲、醫(yī)療服務、汽車、互聯(lián)網等或都會出現(xiàn)業(yè)績向上的修復?！?/p>
最后附上基金君統(tǒng)計的去年四季度主動權益基金港股倉位變化情況的圖
（文章來源：中國基金報）
標簽： 公募基金
