播報：觀點｜港股牛市還是熊市
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美滙指數(shù)由近115水平高位回落，本周跌至近105關(guān)，創(chuàng)逾3個月低位，守在自2021年初至今大升浪回調(diào)38.2%黃金比率水平，以及200天線支持位，暫時跌不下去，一眾非美貨幣的升勢稍歇，反映亞洲一籃子貨幣走勢的摩根大通亞洲貨幣指數(shù)(ADXY)本月急彈約4%后，14天相對強弱指數(shù)(RSI)升至近70超買區(qū)，同時受制100天線而回落，暫在前大跌浪反彈23.6%比率阻力位前徘徊，進入整固期。
港股牛市還是熊市
亞洲貨幣強弱對港股影響甚大，由于ADXY與恒指在過去兩年走勢同步，兩者的相關(guān)系數(shù)達0.88的極高水平。故此，除非美滙指數(shù)跌穿200天線，而ADXY向上突破100天線，港股才有望更上一層樓。反之，若美滙指數(shù)整固過重新爆上，亞洲貨幣指數(shù)重新受壓，相信港股也要重新試底。
過去近一個月以來，美股及港股均出現(xiàn)反彈，其中道指彈升接近兩成，重上200天牛熊分界線，由歷史高位計，跌幅收窄至不足一成，不少投資者談?wù)撁拦墒欠裥苋ヅ恚绕涿绹?lián)儲局加息步伐勢將減慢。三大指數(shù)中表現(xiàn)最弱的納指只由低位反彈約一成，只重返50天平均線，仍距歷史高位達3成之遙，難言牛市重臨。
若以標普500指數(shù)計，踏入2022年出現(xiàn)的熊市，由歷史高位至今最多只回落了27.5%，與過去50年的8次熊市比較，跌幅均在30%以上，故今次跌幅仍未足夠。況且，預(yù)視經(jīng)濟衰退100%準確的指標，即3個月國債息與10年期國債息呈倒掛現(xiàn)象已一段時間，再根據(jù)紐約聯(lián)儲銀行推算，美國未來一年出現(xiàn)經(jīng)濟衰退的機率已達兩成半，而達至這機率或更高水平，自1960年至今，11次中有9次都能準確預(yù)測衰退出現(xiàn)。若美股熊市伴隨著經(jīng)濟衰退，上述8次熊市中有7次，熊市多會在經(jīng)濟衰退出現(xiàn)的中后期才結(jié)束，亦即是說，若明年美國真的出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，美股熊市或許要延至明年下半年才僧真正結(jié)束。
另外，自1945年至今，每次美國經(jīng)濟陷入衰退時，標普500指數(shù)多會明顯跌穿200周平均線(其中也有幾次例外)，而目前標指200周線約于3632點，意味明年經(jīng)濟衰退出現(xiàn)后，標指多數(shù)會再回落至3600點以下，與現(xiàn)時在3900點以上至少有一成下跌幅度，若由歷史高位跌超過30%，更會跌至3400點以下。
若美股仍陷熊市當中，相信港股也難獨善其身，意味港股同樣未能擺脫熊爪。雖然恒指和恒科指今次反彈幅度至本周計，分別達26.1%及42.9%，在中央連番出手托市后，市場氣氛已改善不少。不過，恒指僅反彈由去年高位31183點至今年低位14597點跌幅約23%(科指更只彈了14%)，連23.6%黃金比率也未達，距港股慣用的250天牛熊分界線約20951點更遠，暫難言已步入牛市，免強只可說是技術(shù)性牛市(由低位升超過20%)，而熊市反彈往往較牛一期的升勢更為強勁。從技術(shù)層面來看，牛一意指未來恒指不會再破底，而熊彈則意味后市會再穿底。至于目前是牛還是熊，筆者沒有水晶球，難以斷言，只有走著瞧！牛市真正重臨，只有事后歷史才會告訴大家。
（文章來源：添味財經(jīng)）
