焦點(diǎn)精選！外資3天60億搶籌 指數(shù)反彈新高 食品飲料卷土重來(lái)？
今天A股略有回調(diào)，但11月重拾升勢(shì)的食品飲料板塊繼續(xù)走強(qiáng)，再創(chuàng)本輪反彈新高。板塊中青海春天漲停，妙可藍(lán)多、甘源食品、千禾味業(yè)、寶立食品漲超5%。
食品飲料漲幅居前
11月以來(lái)，食品飲料累計(jì)上漲16.8%，這在申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)中排在第二位，僅次于累計(jì)漲幅為17.29%的建筑材料。而通信、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)的累計(jì)漲幅靠后，國(guó)防軍工更是累計(jì)下跌。
(資料圖片僅供參考)
四因素刺激板塊走強(qiáng)
作為A股曾經(jīng)的明星板塊，近來(lái)再次走強(qiáng)的原因，顯然會(huì)是很多投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。綜合市場(chǎng)觀點(diǎn)來(lái)看，主要有以下三個(gè)方面：
一是A股整體反彈向上(11月滬指漲7.83%，深成指漲8.06%，創(chuàng)業(yè)板指漲6.08%)，在水漲船高的作用下，食品飲料也就有了上漲動(dòng)力。
二是食品飲料板塊此前回撤幅度較大(2021年2月18日至2022年10月31日最大回撤了48.47%)，本身存在技術(shù)性反彈需求，在整個(gè)市場(chǎng)止跌反彈時(shí)，無(wú)疑催化了這種需求。
三是食品飲料板塊業(yè)績(jī)依然向好。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度食品飲料板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)421.31億元，同比增長(zhǎng)11.91%，增速較第二季度擴(kuò)大4.34個(gè)百分點(diǎn)。
四是政策利好，主要來(lái)自疫情防控優(yōu)化。東北策略鄧?yán)娬J(rèn)為，防疫優(yōu)化對(duì)消費(fèi)和有供給優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)有利，消費(fèi)存在階段性修復(fù)行情。
配置食品飲料正當(dāng)時(shí)？
雖說(shuō)本月食品飲料板塊已強(qiáng)勢(shì)反彈向上，但在不少機(jī)構(gòu)看來(lái)，板塊仍然具備配置價(jià)值。中金公司從板塊估值角度認(rèn)為，食品飲料板塊的估值仍處于歷史較低位置，市場(chǎng)悲觀情緒已基本反映，看好2023年板塊表現(xiàn)的相對(duì)改善。
東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，食品飲料板塊最新市盈率(TTM)為32.83倍，市盈率百分位為32.83%，即當(dāng)前估值比只比歷史上32.83%的交易日要貴。而和2021年初板塊近70倍的估值相比，降幅已超過(guò)50%。
開源證券則認(rèn)為，食品飲料大邏輯仍在于消費(fèi)復(fù)蘇，復(fù)蘇分兩個(gè)層面，首先是消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)；其次經(jīng)濟(jì)回暖帶來(lái)的消費(fèi)力提升。前者對(duì)于銷量提升會(huì)有較大貢獻(xiàn)；后者將是消費(fèi)持續(xù)升級(jí)的有力推手。疫情的邊際放松，將先體現(xiàn)在估值層面，而業(yè)績(jī)兌現(xiàn)可能會(huì)有時(shí)滯。
國(guó)金證券則從消費(fèi)力提升角度認(rèn)為，人民始終在追逐對(duì)美好生活的向往。一方面，具備社
交屬性的消費(fèi)品的長(zhǎng)期價(jià)增邏輯具備持續(xù)性，我們維持長(zhǎng)期超越通脹水平的價(jià)增判斷。另一方面，行業(yè)出清式增長(zhǎng)仍有明顯空間，頭部集中紅利將持續(xù)釋放，背后是品牌力夯實(shí)+渠道力、信息力的提升，及行業(yè)規(guī)范化水平的提升。
北向資金積極搶籌
而從資金角度來(lái)看，這幾天強(qiáng)勢(shì)回流A股的北向資金也對(duì)食品飲料板塊青睞有加。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，過(guò)去3個(gè)交易日(11.11-11.15)，北向資金累計(jì)凈流入食品飲料板塊62.42億元，位居申萬(wàn)一級(jí)31個(gè)行業(yè)之首。就個(gè)股而言，貴州茅臺(tái)成為北向資金凈流入最多的個(gè)股，金額為35.53億元。此外，五糧液、伊利股份、海天味業(yè)、瀘州老窖和百潤(rùn)股份等也被北向資金積極凈流入。
投資者如何布局？
如果說(shuō)食品飲料板塊卷土重來(lái)的話，中金公司表示，可以從以下三個(gè)方面布局：一是基本面處于底部的疫情修復(fù)標(biāo)的；二是受益于部分大宗原料見(jiàn)頂利潤(rùn)率回升標(biāo)的；三是長(zhǎng)期受益于消費(fèi)升級(jí)和集中度提升的子行業(yè)龍頭。
中國(guó)銀河認(rèn)為，在疫情的擾動(dòng)下，9月行業(yè)延續(xù)弱復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)，但板塊內(nèi)部仍有分化，啤酒、復(fù)合調(diào)味品、預(yù)制菜等子行業(yè)實(shí)現(xiàn)較好增長(zhǎng)。展望22Q4，我們?nèi)匀唤ㄗh關(guān)注三條投資主線：需求確定性、疫后復(fù)蘇與成本回落。
華創(chuàng)證券則認(rèn)為，白酒板塊短期來(lái)看已基本面觸底，目前處于底部投資區(qū)間。隨著后續(xù)餐飲業(yè)的恢復(fù)，包括連鎖、預(yù)制食品、調(diào)味品的細(xì)分龍頭會(huì)有成長(zhǎng)及股價(jià)的彈性空間。
當(dāng)然了，也有機(jī)構(gòu)在看好消費(fèi)復(fù)蘇的同時(shí)，也提醒投資者要對(duì)復(fù)蘇的過(guò)程保持耐心。浙商證券就表示，當(dāng)下消費(fèi)基本面依然會(huì)受疫情反復(fù)影響，22Q4和23Q1基本面可能仍存一定壓力。
（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）
