中信建投：新機遇下 未來歐洲熱泵市場空間可期
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中信建投證券研報認為，目前歐洲市場能源結(jié)構(gòu)仍主要以天然氣等為代表的傳統(tǒng)能源為主，而近期發(fā)生的俄烏沖突事件使得歐洲地區(qū)短期天然氣供應(yīng)緊張、價格持續(xù)飆升。短期來看，政策端，近年來在歐洲碳中和目標的驅(qū)使下，各國頻發(fā)鼓勵熱泵、減少傳統(tǒng)燃料熱水器安裝的政策，持續(xù)利好熱泵產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。長期看，歐洲熱泵滲透率當前仍低，未來仍有較大提升空間。關(guān)注在熱泵領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢的白電龍頭及海外熱泵需求高景氣帶動下的相關(guān)零部件標的。
全文如下
中信建投 | 歐洲能源危機下的發(fā)展新機遇
歐洲能源危機為熱泵市場發(fā)展帶來巨大機遇。目前歐洲市場能源結(jié)構(gòu)仍主要以天然氣等為代表的傳統(tǒng)能源為主，而近期發(fā)生的俄烏沖突事件使得歐洲地區(qū)短期天然氣供應(yīng)緊張、價格持續(xù)飆升。與此同時，歐洲近年來在碳中和目標的要求下，熱泵在這樣的背景下，熱泵供暖、熱泵熱水器本身的經(jīng)濟性、低碳排放特性凸顯，短期需求迎來高增。
新機遇下，未來歐洲熱泵市場空間可期。短期來看，政策端，近年來在歐洲碳中和目標的驅(qū)使下，各國頻發(fā)鼓勵熱泵、減少傳統(tǒng)燃料熱水器安裝的政策，持續(xù)利好熱泵產(chǎn)業(yè)的長期發(fā)展。長期看，歐洲熱泵滲透率當前仍低，未來仍有較大提升空間。
產(chǎn)業(yè)鏈視角下，未來哪些環(huán)節(jié)有望受益于熱泵市場景氣度的持續(xù)上行？從上游零部件環(huán)節(jié)來看，壓縮機部件中轉(zhuǎn)子壓縮機國內(nèi)技術(shù)已經(jīng)十分成熟，但渦旋壓縮機仍有很大國產(chǎn)替代空間；換熱器品類繁多，國內(nèi)市場格局仍然較為分散；閥件歷經(jīng)多年發(fā)展已經(jīng)較為成熟，也已經(jīng)涌現(xiàn)出了三花、盾安等龍頭品牌；水泵部件國內(nèi)品牌中大元泵業(yè)整體處于領(lǐng)先地位。
投資建議：關(guān)注在熱泵領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢的白電龍頭，推薦美的集團、格力電器；關(guān)注海外熱泵需求高景氣帶動下的相關(guān)零部件標的，推薦大元泵業(yè)、海立股份、盾安環(huán)境等
風險提示：歐洲市場需求不及預(yù)期、市場競爭加劇、貿(mào)易政策變動等
（文章來源：證券時報·e公司）
