當(dāng)前快看：上半年巨虧超60億 機(jī)構(gòu)卻扎堆調(diào)研！關(guān)于豬價(jià)走勢(shì) “豬茅”有最新判斷！
9月3日，牧原股份披露的投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表顯示，公司于9月1—2日接受120位投資者調(diào)研，包括長(zhǎng)江證券陳佳、廣發(fā)證券王乾、建信基金王麟楷、永贏基金姚宗輝、高毅資產(chǎn)吳任昊、銀華基金薄官輝、中歐基金王穎、博時(shí)基金許少波、嘉實(shí)基金劉邵林、人保資管毛一凡等。調(diào)研中，牧原股份回復(fù)了豬價(jià)走勢(shì)、產(chǎn)能規(guī)劃、養(yǎng)殖成本水平、能繁母豬情況等多個(gè)問(wèn)題。
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關(guān)于豬價(jià)走勢(shì)，牧原股份判斷，根據(jù)當(dāng)前生豬市場(chǎng)價(jià)格以及行業(yè)公開(kāi)數(shù)據(jù)，公司預(yù)計(jì)下半年豬價(jià)將好于上半年情況。
談及資本開(kāi)支情況及年末產(chǎn)能規(guī)劃，牧原股份稱，上半年，公司資本開(kāi)支主要用于支付已完工工程款項(xiàng)，不涉及新增產(chǎn)能建設(shè)。7月下旬，隨著前期生豬價(jià)格回升公司現(xiàn)金流持續(xù)好轉(zhuǎn)，公司對(duì)小部分養(yǎng)殖項(xiàng)目復(fù)工建設(shè)，涉及養(yǎng)殖產(chǎn)能300萬(wàn)頭左右，預(yù)計(jì)今年年底公司生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能可達(dá)7500萬(wàn)頭左右。
關(guān)于能繁母豬情況及配種量情況，牧原股份表示，當(dāng)前公司能繁母豬數(shù)量較6月末有所回升，預(yù)計(jì)年底之前將維持回升趨勢(shì)。公司配種量自一季度以來(lái)月均保持在60萬(wàn)窩左右。
養(yǎng)殖成本方面，牧原股份透露，今年一季度以來(lái)公司生豬養(yǎng)殖成本持續(xù)下降。近兩個(gè)月公司完全成本在15.5元/kg左右。公司成本結(jié)構(gòu)近年來(lái)總體變動(dòng)較小，2021年以來(lái)由于原糧價(jià)格上升，飼料占總成本比例略有增長(zhǎng)?，F(xiàn)階段公司養(yǎng)殖成本中飼料成本占比約60%，職工薪酬占比在15%左右，折舊成本占比約10%，藥品疫苗費(fèi)用占比約5%。
牧原股份日前公布的2022年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入442.68億元，同比增長(zhǎng)6.57%；歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-66.84億元，同比下降170.16%。隨著公司新建產(chǎn)能的持續(xù)投產(chǎn)，穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)，公司2022年上半年生豬銷(xiāo)售量較去年同期增長(zhǎng)79.39%。2022年上半年公司共銷(xiāo)售生豬3128.0萬(wàn)頭，其中商品豬2697.7萬(wàn)頭，仔豬409.3萬(wàn)頭，種豬21.1萬(wàn)頭。
牧原股份表示，公司面臨生豬價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，商品豬市場(chǎng)價(jià)格的周期性波動(dòng)導(dǎo)致生豬養(yǎng)殖行業(yè)的毛利率呈現(xiàn)周期性波動(dòng)，公司的毛利率也呈現(xiàn)與行業(yè)基本一致的波動(dòng)趨勢(shì)。未來(lái)，若生豬銷(xiāo)售價(jià)格出現(xiàn)大幅下降或上漲幅度低于成本上漲幅度，或者公司生豬出欄規(guī)模增加幅度低于價(jià)格下降幅度，則本公司存在業(yè)績(jī)難以保持持續(xù)增長(zhǎng)，甚至大幅下降、虧損的風(fēng)險(xiǎn)。
事實(shí)上，2022年上半年，上市豬企普遍出現(xiàn)虧損。從歸母凈利潤(rùn)來(lái)看，除牧原股份外，正邦科技凈虧損42.84億元，新希望凈虧損41.4億元，溫氏股份凈虧損35.24億元。
值得注意的是，天邦食品上半年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，凈利潤(rùn)為5.83億，同比增長(zhǎng)189.65.不過(guò)，天邦食品在半年報(bào)中表示，盈利的主要貢獻(xiàn)來(lái)自轉(zhuǎn)讓子公司51%股權(quán)產(chǎn)生的投資收益14.2億元。天邦食品扣非后凈利潤(rùn)為虧損8.24億元，主要來(lái)自生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)虧損。
生豬價(jià)格自今年4月中下旬開(kāi)始上漲，目前在消費(fèi)偏弱的背景下，已經(jīng)上漲至22元/公斤以上。國(guó)金證券認(rèn)為，考慮到能繁母豬存欄量自去年7月至今年4月呈現(xiàn)環(huán)比下行態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)下半年生豬供給量持續(xù)減少，疊加四季度是我國(guó)生豬消費(fèi)的傳統(tǒng)旺季，供給端的邊際減少和消費(fèi)端的持續(xù)修復(fù)有利于豬價(jià)維持振蕩上行趨勢(shì)，春節(jié)前生豬價(jià)格中樞有望持續(xù)抬升。在行業(yè)盈利預(yù)期改善的情況下，生豬養(yǎng)殖板塊景氣上行邏輯不變，同時(shí)目前多家企業(yè)估值水平仍處在較低位置，隨著豬價(jià)的上漲，板塊存在估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。
國(guó)聯(lián)證券表示，進(jìn)入9月份后，全國(guó)氣溫有望下降從而帶動(dòng)豬肉消費(fèi)回升，疊加學(xué)校開(kāi)學(xué)備貨和中秋、國(guó)慶等節(jié)假日消費(fèi)刺激因素，生豬價(jià)格或受消費(fèi)端提振影響，迎來(lái)階段性上漲。
（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）
標(biāo)簽： 牧原股份
